AI疑慮未解又遇戰火！專家曝最壞劇本　這幾類股恐崩跌

財經中心／余國棟報導

中東戰雲罩頂，此次與過往最大不同在於美國直接參戰，美伊第三輪核談判正式破局，美國與以色列於台灣時間2月28日下午對伊朗發動聯合軍事行動，伊朗隨即反擊，戰火擴及多個中東國家與美軍駐軍基地，美國總統川普更稱伊朗最高領袖哈米尼已身亡，並表示轟炸行動未來一周將持續進行。中信投顧指出，地緣政治風險急速升溫，油價、通膨與金融市場波動恐同步擴大，台股在228連假後恐面臨補跌壓力，短線預估回檔約600至700點。

中信投顧分析，市場關鍵變數落在伊朗原油出口與荷姆茲海峽是否遭封鎖。若衝突快速降溫，布蘭特原油可能短線衝高至每桶78至80美元後回落；但若伊朗持續反擊甚至封鎖航道，油輪無法進出，供給中斷風險將推升油價上看90美元，甚至挑戰百元大關。儘管OPEC+具備增產能力，但若出現運輸瓶頸，增產未必能完全抵消供應衝擊。

在股市方面，美股近期已因AI資本支出疑慮，與私人信貸風險而表現疲弱，此次戰事再添避險情緒，油價推升通膨預期，企業獲利成長下修疑慮升溫，處於高評價區間的市場與產業恐優先修正。產業影響上，能源與國防軍工族群可望受惠，航空、運輸、非必需消費與高估值成長股則承壓。

債市與匯市方面，短線避險買盤將壓低公債殖利率，但若油價長期高檔，通膨預期回升恐推升長端利率。中信投顧預期10年期美債殖利率仍在4%附近震盪，關鍵仍在油價是否演變為持久性通膨壓力。美元在避險需求支撐下短線偏強，而黃金則在供給衝擊與政策不確定性並存情境下，具備風險對沖價值，成為資產配置首選之一。

後續觀察重點包括伊朗是否軟化立場、重回核協議框架，衝突是否快速收斂，以及是否升級為長期能源與航運危機。若油價與航運成本長期居高，將推升全球商品通膨、壓縮企業利潤、下修全球成長動能，聯準會降息時點也可能由第三季延後至第四季，甚至不降息。

對台股而言，228連假期間美股走弱，加上美伊衝突升溫，以富台指期期間跌幅接近2%推算，週一(2)日開盤勢必補跌反應。中信投顧建議短期操作原則為控制部位、拉高現金水位、降低高評價曝險，並增加防禦型與實體資產配置。若衝突快速結束，本波修正反而提供逢低布局契機；但若演變為長期封鎖與報復循環，油價失控所帶來的總經與金融衝擊，恐遠高於去年水準。在高度不確定環境下，降低槓桿、保守應對，仍是當前市場的主旋律。

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